近期中国经济回缓、PPI指数转正、全球贸易指数BDI指数回升，很多人就宣称经济开始复苏了！见鬼吧，更大的经济寒冬还在后面，中国百年难能一遇的经济寒冬才刚刚开始！ 1、先来看看最近的BDI指数，该指数让大家最近心情不错。9月中旬以来，作为 大宗商品价格重要风向标的 波罗的海干散货运价指数( BDI)再度掀起一轮升势。最近一个月，BDI指数涨幅一度超过30%，最高突破940点。截至10月13日，报收906点，依然在900点支撑线上方。BDI指数代表着全球航运景气度，也是大宗商品市场的“晴雨表”。笔者忠华正金认为，此轮BDI指数上涨，与原油、 铁矿石等品种的这波涨势高度契合，风向标作用明显；BDI指数中期有望站上千点关口，大宗商品多头氛围趋浓。近期，航运市场出现了难得的回暖局面。据中国航运景气调查显示，2016年第三季度船公司的盈利景气指数为118.4点，较上季度大幅增加24.67点，直接进入相对景气区间。相应地，一系列航运指数也交出了漂亮的“成绩单”。 2、和航运指数对应的是2016年大宗商品全面复苏。为什么大宗商品会全面复苏呢？以原油、铁矿石为例，两大商品品种从2014年开始，在供应过剩、需求萎缩的供需格局下价格一路下跌。全球原油出口国也因此受到严重打击，产量快速下降；澳洲及 巴西的矿山不断倒闭，铁矿石产能极度萎缩。当前，海外供应正处在最低水平，产量产能难以有效放大。从国内来看，中国供给侧 改革政策落地并被有效执行，煤炭、钢铁等产能过剩行业在经历了去产能周期后，2016年初供需失衡迹象出现，原材料的库存进入真空期。国内外供应端同时收缩共振之下，大宗商品价格一路上行。截至到现在我们看到：（1）石油从最低的29美元复苏到50美元左右，目前一直在50美元左右震荡；（2）据海关统计数据显示，1-9月份铁矿石进口量为76255万吨，同比增加6381万吨，增长9.13%。与此同时，9月海关进口铁矿石均价较8月上涨3.94美元/吨至59.7美元/吨。表面来看，这样的数据让我们感受到 全球经济正在好转，大宗商品的“好日子”来了。3、再看看中国经济数据，中国经济数据也非常不错。（1）中国2016年一至三季度的GDP增长率全部是为6.7%；（2）PPI连续54个月为负后终于转正；（3） CPI维持在1.9%左右，没有超过2%；（4） PMI在50以上；（5）M2保持在11%-12%之间。这样的数据说明什么呢？说明中国经济依然处于中高速增长中，而且没有发生通货膨胀，同时企业领域开始大规模复苏；从数据看，中国经济绝对一片向阳之势。 对于PPI指标，因为54个月后才转正，很多人认为意义重大，那么统计局官员如何解释呢？9月份，工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。今年以来，在稳增长、去产能、去库存政策作用下，国内工业行业供需矛盾有所缓解，重点行业库存、销量均出现向好态势，加之国际市场原油、 铁矿石、 有色金属等大宗商品行情有所好转，国内工业品价格持续回升。从重要大类行业看，黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业价格同比分别上涨10.1%和1.2%，涨幅比上月分别扩大3.6和0.4个百分点；煤炭开采和洗选业价格同比上涨4.1%，为2012年7月份以来的首次上涨。据测算，上述3大行业合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比上涨约0.8个百分点，是影响PPI同比转正的重要因素。看到了吗？PPI同比转正的核心原因是 有色金属、煤炭等行业的原因，这和BDI指数上升、大宗商品价格上涨原因基本相同。 我们已经看到一个非常清楚的脉络：为什么2016年中国的 PPI数据转正、大宗商品上涨、BDI指数快速上升呢？这三个指标实际上属于同一原因。这是因为从2015年9月份开始中国开启了新一轮的房地产热潮，致使2016年中国房地产全面快速上涨的原因。大家可以看到，中国房地产热潮带动了中国经济GDP的好转，钢铁业、煤炭业的好转，最近的消息是中国的煤炭价格在不断的上涨。为什么中国房地产2015年至2016年快速上涨，具体原因我们很多文章分析过，此文不再赘述。那么我们的问题是如果中国的房地产不再快速上涨会如何？中国的房地产出现巨大泡沫后破裂会如何?从2008年全球金融CRISIS开始我们就看到中国经济在不断“挽救”全球经济，然而中国经济本身就存在许多的问题，核心动能已经快用完了，用完了之后会如何呢？因此，如果要问经济复苏了吗？笔者认为，更大的经济寒冬还在后面。2017年至2018年期间，迎接我们的将是非常猛烈的经济寒冬：（1）失业会更加严重；（2） 全球经济处于严重的紧缩之中；（3） 大宗商品会猛跌；（4）黄金和美元会成为避险的选择；（5） 房价就不用说了，价格会继续缩水。本人经常专注研究国际形势以及国际金融动态，对原油沥青、白银、天然气现货铜大宗商品等有深入的研究，目前国内现货投资市场火热进行中，想了解每日现货产品投资资讯，技术分析及交易策略，关注分析师微信：zhonghua16881 金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助！文/忠华正金（zhonghua16881） 撰